Récemment, l'enthousiasme pour les investissements dans l'intelligence artificielle (IA) s'est ravivé, et l'inquiétude du marché semble s'apaiser. Les analystes de Goldman Sachs soulignent que, lors du prochain cycle d'investissement en IA, les investisseurs devraient se détourner des actions populaires de Nvidia et des sociétés d'infrastructure pour se concentrer sur des actions de plateformes axées sur les applications directes de l'IA, telles que Microsoft et Datadog.
Dans un rapport publié jeudi, les analystes de Goldman Sachs estiment que les actions de « plateformes » seront les principales bénéficiaires de la nouvelle vague d'investissements dans l'IA générative. Ces plateformes non seulement tirent parti efficacement des infrastructures de l'IA, mais fournissent également les outils de base nécessaires à la création d'applications de nouvelle génération. Ils citent des sociétés telles que Microsoft, Datadog, MongoDB, Elastic et Snowflake, estimant qu'elles sont bien placées pour lancer des applications intégrant l'IA.
Bien que de nombreuses actions de plateformes aient subi de fortes baisses cette année en raison de la faiblesse à court terme des fondamentaux, les analystes de Goldman Sachs soulignent que leurs valorisations sont à des niveaux historiquement bas et que la tendance à la correction commence à se stabiliser, ce qui crée des conditions favorables à un rebond des investissements en IA. Parallèlement, le marché reste attentif à Nvidia et aux sociétés fournissant des infrastructures d'IA, telles que les fabricants de semi-conducteurs, les fournisseurs de services cloud et les sociétés de placement immobilier (REIT) spécialisées dans les centres de données. Les analystes estiment que le cours de ces actions a encore une marge de progression, mais que les bénéfices futurs dépendront davantage des résultats que de la valorisation.
Les analystes de Goldman Sachs soulignent également que la croissance des dépenses en IA n'est pas aussi rapide qu'anticipé, ce qui pourrait rendre les rendements des actions d'infrastructure IA de « deuxième phase » plus modestes. Dans ce contexte, les actions de plateformes se distinguent, car les actions de « troisième phase », c'est-à-dire les sociétés capables de générer des bénéfices grâce à l'IA via des logiciels et des services informatiques, sont confrontées à l'incertitude quant au moment de la monétisation de l'IA. Quant aux actions de « quatrième phase », c'est-à-dire celles qui pourraient bénéficier d'une adoption généralisée, il faudra peut-être attendre plusieurs années pour voir des rendements substantiels.
Après une réduction des flux de capitaux vers les actions d'IA au cours de l'été, le marché reste prudent quant à la performance de ces actions. Le cours de l'action Nvidia, après avoir atteint un sommet historique en juin, a chuté de près de 27 %. Cependant, ces dernières semaines, les transactions liées à l'IA ont repris de la vitesse, grâce aux anticipations d'une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et aux données macroéconomiques solides.
Points clés :
🌟 Goldman Sachs recommande de se concentrer sur les actions de « plateformes », telles que Microsoft et Datadog, pour profiter de la prochaine vague d'investissements en IA.
📉 Bien que certaines actions de plateformes aient subi des baisses à court terme, leurs valorisations historiquement basses offrent des opportunités de rebond.
🔄 Le rendement des investissements dans les sociétés d'infrastructure IA pourrait être limité par la valorisation ; il convient de surveiller la croissance des bénéfices.
